▲2026년 8~10월 주요 6개 가상자산 거래소의 주식 무기한 선물과 토큰화 주식 현물 거래량 비교. 주식 무기한 선물의 일평균 거래량은 현물의 약 61.5배로 집계됐다. (출처=루트데이터)

글로벌 주요 가상자산 거래소 6곳의 주식 무기한 선물 거래량이 하루 평균 약 199억 달러로 집계됐다. 같은 거래소에서 발생한 토큰화 주식 현물 거래량의 약 61.5배에 달하는 규모다. 거래량에서는 바이낸스가 압도적인 우위를 차지했지만, 유동성과 거래 비용 등에서는 거래소별 경쟁력이 엇갈렸다.

블록체인 데이터 분석업체 루트데이터(RootData)가 12일 발표한 '2026년 4분기 가상자산 주식 시장 전망' 보고서에 따르면 지난 8월부터 10월까지 주요 8개 거래소의 주식 파생상품 누적 거래량은 약 1조7900억 달러로 집계됐다. 거래소별 하루 평균 거래량을 합산한 수치는 201억1300만 달러였으며, 바이낸스·OKX·비트겟 등 상위 3개 거래소가 전체 거래량의 83.99%를 차지했다.

월별 하루 평균 거래량은 8월 233억6000만 달러에서 9월 170억4100만 달러로 감소한 뒤 10월 199억8900만 달러로 반등했다. 반면 시장 참여자들이 청산하지 않고 보유한 계약 규모를 나타내는 미결제약정(OI)은 같은 기간 꾸준히 증가했다. 8월 66억4600만 달러였던 하루 평균 미결제약정은 10월 92억1500만 달러로 38.66% 늘었다.

시장 유동성을 보여주는 매수·매도 호가잔량도 확대됐다. 주요 거래소의 매수·매도 호가 상하 2% 범위 내 주문량을 합산한 하루 평균 호가잔량은 8월 14억2300만 달러에서 10월 20억9000만 달러로 46.87% 증가했다. 루트데이터는 거래량이 감소했던 기간에도 미결제약정과 호가잔량이 늘어난 점을 근거로 시장 참여가 단기 매매 중심에서 포지션 보유와 시장조성 활동으로 확대되고 있다고 분석했다.

거래소별로는 바이낸스가 하루 평균 131억2800만 달러의 거래량을 기록하며 65.27%의 점유율로 1위를 차지했다. OKX와 비트겟이 각각 2위와 3위에 올랐다. 바이낸스는 미결제약정에서도 평균 41억5700만 달러로 전체의 절반 이상을 차지했다.

다만 거래 품질에서는 다른 거래소의 경쟁력이 확인됐다. 비트겟의 평균 상하 2% 호가잔량은 4억1800만 달러로 바이낸스의 4억700만 달러를 웃돌며 8개 거래소 중 1위를 기록했다. 거래량과 미결제약정에서는 바이낸스가 앞섰지만, 실제 매매 과정에서 거래를 수용할 수 있는 호가 유동성은 비트겟이 더 높았다는 의미다.

매수·매도 호가 차이를 나타내는 가중평균 스프레드에서는 바이낸스와 OKX가 우위를 보였다. 8~10월 평균 스프레드는 바이낸스 0.0115%, OKX 0.0118%로 집계됐다. 스프레드가 좁을수록 일반적으로 거래 과정에서 발생하는 가격 차이 부담이 작다.

토큰화 주식 현물시장은 파생상품과 비교해 거래 규모가 크게 작았다. 루트데이터가 주식 파생상품과 토큰화 주식 현물을 모두 거래하는 동일한 6개 거래소를 기준으로 비교한 결과, 주식 파생상품의 하루 평균 거래량은 199억4700만 달러로 토큰화 주식 현물 거래량 3억2400만 달러의 약 61.5배에 달했다.

루트데이터 측은 일부 거래소가 토큰화 주식 현물 거래를 지원하지 않아 집계 대상에 차이가 발생했다고 설명했다. 전체 주식 파생상품 시장 규모를 분석할 때는 8개 거래소를 기준으로 삼았지만, 현물시장과의 거래량 비교에서는 동일한 6개 거래소의 데이터를 사용했다는 것이다.

한편 토큰화 주식 현물 거래량도 회복세를 보였다. 10월 하루 평균 거래량은 3억6400만 달러로 전월보다 22.72% 증가했다. 발행·유통 플랫폼인 온도(Ondo), 엑스스톡스(xStocks), 비스톡스(bStocks), 리얼리티(Reality), 로빈후드 등을 비교한 결과, 온도가 약 13억 달러의 운용자산(AUM)으로 선두를 차지했다. 상품 다양성 측면에서는 리얼리티가 3200개 이상의 자산을 지원해 가장 넓은 범위를 확보했다.

루트데이터는 향후 주식 파생상품 시장의 경쟁이 신규 종목 상장 확대에서 실제 거래량과 미결제약정 유지, 유동성 확보로 이동할 것으로 전망했다. 토큰화 주식 현물시장에서도 지원 자산 수를 늘리는 것만으로는 경쟁력을 확보하기 어려우며, 이용자의 지속적인 거래와 자산 보유를 유도하는 것이 중요해질 것으로 내다봤다.